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“世界对冲基金之王”瑞·达利欧最新观点：研究中国多年，我有一个最新判断-中华对冲基金
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最近一段时间，在西方主流舆论场里，“
中国历史
”，
正在不知不觉间成为一个高频热词
。
就拿2月16日来说，美国总统拜登在CNN的一档节目中，对全国说道：
来源：CNN视频截图
如果对中国历史有了解的话，这个国家在遭受外部势力欺辱的时候，恰是中国国内没有统一的时候……中国的立场很明确，必须有一个统一的中国……
无独有偶，3月10日，欧洲议会最大党团——欧洲人民党，在其公布的
首份欧中关系“立场性”文件的开篇，也用很长的篇幅论述起了对“中国历史”的看法：
中国强调五千年来，一直是世界的中心，是最强大、最和谐、最富有、最智慧的帝国。但后来西方列强对‘神圣秩序’进行了非自然的破坏。今天，中国人承诺恢复中国所谓应有的地位。
但“和所有的历史叙事一样，中国的历史叙事也是……意识形态主张的汇编。
中国比其它国家‘历史更悠久’这一概念并没有得到考古学研究的支持。
”
因此，当中国“声称自己的执政权是上天赋予的，这就更值得怀疑了……”
抛开以上观点的是非曲直不谈，其实这些论述本身就很能说明问题：
如何阐释中国的过去与当下、未来之间的关系，已经成为了这个时代不可回避的问题
。
今天，阿信想为大家提供另外一种观察视角，它出自于
全球头号对冲基金公司
桥水基金创始人、被称为
“对冲基金之王”的
瑞·达利欧
。
2018年，他曾凭借
《原则》一书在中国大陆畅销了160多万册，被创投圈誉为“黑色宝典”。
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今年，阿信即将出版他的另外一本新作《变化中的世界秩序》
（暂定名）
，虽然还没上市，但由于他在其中专辟一章——“
中国大周期及其货币
”
，论述了他对中国历史的看法
。
从去年开始，这篇文章就已经被各国媒体疯狂剧透、转载，被认为是目前西方为数不多的，对中国最到位、最深入、最靠谱的解读，
受捧程度不亚于追更爱豆的最新剧集。
所以，瑞·达利欧都说了些啥？阿信今天就来为大家提前解读：
1、瑞·达利欧：我与中国的渊源
印象中，外国人看中国，总免不了有种雾里看花的感觉。
那么，瑞·达利欧对中国的解读为什么值得全世界都追着看呢？这就不得不从瑞·达利欧与中国之间不解情缘开始说起了。
不同于之前在接受媒体采访时的零星片语，这次，
在《变化中的世界秩序》中，达利欧首次系统性地回顾了他丰富的中国经历。
看完以后阿信才发现，相比于80、90后来说，他可能比中国人更了解中国。
1984年，刚刚改革开放不久，受中国国际信托投资公司（即“中信”）的邀请在“巧克力大楼”与中国有了首次接触。
巧克力大厦
在具体管理上，决策人员仔细询问了达利欧很多细节，比如新加坡机场的运行方式
（例如，乘客要等多久才能拿到托运行李）
、新加坡如何取得了这样出众的成就、中国如何才能实现这样的结果。
“
中国当时非常贫穷落后。但是我立刻明白它的人民聪明而且文明。
”
达利欧在书中说，事实上，中国人充分利用了对外开放创造出的巨大的机会，过去40年的高速增长，“
甚至超越了我的最高期望
”。
另外，从小儿子马特（Matt）3岁开始，达利欧就带着他多次到过中国。
他会跟着我去参加一些会议，在我们见面的时候，那些善良的人会给他饼干和牛奶。他参加午餐和晚宴，这些都是有趣的宴会，所以马特爱上了中国人民和中国。
1995年，达利欧带着11岁的儿子马特（Matt）正式入读史家胡同小学。
马特·达利欧
这段经历永远地改变了马特的生活，并引导马特成立了一个帮助中国孤儿的基金会，经营了12年，
让这对父子在中国有了更多关于中国人民和中国文化的经历
。
因为达利欧对中国及其前景感到兴奋，所以他还通过桥水公司，聘请了一个投资团队，将美国机构资金投资到有吸引力的中国企业中。
1997年亚洲金融危机爆发，中国开始进行债务和公司重组，达利欧也参与了其中的一些工作。
进入2013年之后，达利欧参加了不少中国国内就如何度过困难和敏感情况的对话，包括如何应对腐败，过多的债务以及其他类似的话题。
可以说，
近40年来，达利欧是为数不多的深耕中国市场西方最为成功的投资者
，用达利欧自己的话说就是：
多年来，我在中国向市场经济发展的过程中，以各种方式扮演了一个小角色。
我在过去与中国有着许多直接的经验，并且因为我需要在实际运行的宏观经济方向上下注，因而对中国进行了广泛的历史和经济研究，再加上拥有美国和全球视角，
让我获得了巨大成功。
这使我对中国过去以及目前的状况有一些不同寻常的见解，这可能对那些没有相关经验的人有所帮助
。
2、关于中国历史的共识——大周期
新加坡前外交官、亚洲最著名的思想家之一基肖尔·马布巴尼曾说：
美国对中国存在深刻的误解，这种误解来源于对历史厚度的理解差异。
例如，2020年12月份，美国参议员玛莎•布莱克就公开发推特说：
中国有5000年的作弊和盗窃历史。有些东西永远不会改变……
此语一出，舆论哗然。
所以，历史究竟是不是个任人打扮的小姑娘，自说自话，想怎样都行？
瑞·达利欧在《变化中的世界秩序》中就认为，
尽管中国的历史是如此复杂，对它的看法如此之多，以至于“我觉得没有一个说法是完全客观可信的”，但最起码，共识是存在的
。
接下来，达利欧梳理了从夏朝至今的中国史，不过他将主要的研究注意力都投入到了从唐朝到现在中国力量的变化：
达利欧认为，不管从哪个指标上来看，
在过去1400多年的大部分时间里，中国都是世界上最强大的帝国之一，文明且繁荣，无可争议
。
经历了1840年以来近100多年的动荡，1950年之后，中国开始重新崛起，重新获得了作为世界上两个最强大帝国之一的地位。
另外，达利欧认为，
中国历史中的周期性的起伏是最值得西方关注的
。
这说明，相比于美国人，中国人更善于从历史中汲取经验教训，以帮助他们计划未来并处理眼前的事件。
对历史不间断的学习和研究极大地影响了中国人相对于美国人的思维方式。
例如，美国只拥有大约300年历史，所以对美国人来说300年已经是一段很长的时间，但对中国人来说，这只不过是最近一个朝代的事而已。
因为一场革命或者一场战争就改朝换代，这对于美国人来说简直是不可想象的，但对于中国人来说，这实在是再正常不过了。
所以，大多数美国人往往只会关注特定事件，特别是现在正在发生的事件，但大多数中国人却会看到随着时间的推移而发生的变化，并根据它们的发生情况进行再分析。
由于悠久的历史和在此之上的深入研究，中国人比美国人更感兴趣于在更长的时间范围内谋求发展，相比之下美国人更愿意寻求快速的成功，也就是说，
中国人更加具备战略性，美国人更加有战术性
。
中国人最关注百年的历史长度（因为这是一个好的王朝可以持续的时间长度），他们了解典型的发展过程有数十年不同的发展阶段，因此他们做好了计划。
至今为止，中国实现了大部分目标。
基于此，达利欧认为，
中国有更长期、基于历史的观点以及规划视野，他们把这些划分为更短期的计划和运作方式，通过遵循这种方法，中国已经出色地实现了他们的目标。
3、中国的经验及运作方式
中华文化的发展是对中国人的经验和他们在千年中汲取的教训的延伸。他们在哲学中阐明了事物是如何工作的，以及在处理这些现实时什么方法最有效。
这些理念明确了人们之间应该如何相处，如何进行政治决策以及经济体系应该如何运作。
达利欧认为，在中国，儒家思想和新儒家思想一直是最有影响力的，通常还会加入一些法家思想，直到20世纪初马克思主义得到中国的青睐。
美国人和中国人之间的核心区别在于，美国人将个人放在首位，而中国人则把家庭和集体看得高于一切
。
就战争及其哲学而言，中国境外的战争是为了建立中国的相对实力、安全和贸易，而不是为了占领。
至于中国货币、信贷和经济而言，历史是漫长而复杂的。
达利欧在
《变化中的世界秩序》
第六章“
中国大周期及其货币
”
一文
中还绘制出了货币体系自唐代以来在中国历史中的变化情况的极简图。
货币系统具有三种基本类型，其中：
1）货币具有内在价值（例如金、银和铜币，第I类货币系统）；
2）货币与具有内在价值的资产相关联，即具有固定价值的纸币可以兑换成黄金或白银（第II类货币系统）；
3）没有任何联系，称为法定货币系统（第III类货币系统）。
达利欧还指出，中国的通货膨胀率可以追溯到1750年，这反映了货币价值的变化。
早期相对稳定的通货膨胀主要是中国使用金属（银和铜）作为货币的结果。
在20世纪30年代中期，中国有两种货币，一种是用于国内的法定货币，另一种是用于国际支付的金银货币。
在国内使用的法定货币被大量印刷，贬值很多，而且发行这些货币的政府由于内战失败，所能控制的领土越来越少，这就是我们在图表中看到的那个时期的恶性通货膨胀出现的原因。
结合中国历史，达利欧在此再次重申了自己的一个著名原则：
在债务危机和战争期间不要使用法定货币，因为它们会被大量印制以支付债务，这将导致法定货币贬值，并导致高通胀或恶性通胀。
另外，达利欧还计算了自1920年以来以美元和黄金计算的人民币价值，以及这段时期的通货膨胀率和增长率：
总的来说，人民币一共有两次贬值，一次是在1948年建立新汇率的时候，还有一次是从1980年到20世纪90年代早期的一系列贬值，其主要目的是支持出口商和管理经常账户赤字，这导致了那个时期非常高的通货膨胀。
1978年前后，增长相对较快且不稳定；1978年以后，增长较快且比较稳定，直到最近由于COVID-19而出现短暂的下降
。
总的来说，达利欧总结到：
市场和经济的漫长而动荡的历史赋予了中国人，尤其是中国的经济决策者，对于货币、债务和经济的与其他历史一样深刻而永恒的看法。
当政策制定者了解货币、信贷、货币政策、财政政策和经济如何运作，以及如何重组坏账时，我发现中国有很好的远见，而且是世界一流的。
有不少人告诉我撰写这篇文章的风险，因为美国正与中国进行着某种摩擦与角力，双方都情绪高涨，所以当我说中国的好话，许多美国人会生我的气……
我敦促那些没有在中国花费大量时间的人摆脱对旧的“中国”的刻板印象，并回顾那些偏见的政党经常描述的情景。
那些政党也没有在这个问题上花很多时间，因为他们错了。
顺便说一句，我认为盲目和近乎暴力的忠诚以及媒体扭曲阻碍了人们对不同的观点的周密探究，这是我们时代的一个可怕标志
。
2020年9月，当瑞·达利欧在他的领英（LinkedIn）主页上发布《中国大周期及其货币》一文时，如是说。