【推荐】中国铁塔上市三步走成巨无霸-铁塔公司属于国企吗

法制晚报·看法新闻（记者 王伶玲）

今天，港股正式迎来一只巨无霸——内地国企“中国铁塔”。作为全球最大的通信铁塔基础建设供应商中国铁塔今早9：30报1.26港元平价开盘，盘前成交8.93亿港元，总市值达到2254亿港元。截至上午11点半，中国铁塔股价最高达到1.29港元/股，较开盘价上涨2.38%。这将是今年以来港股市场募集资金数最高的一笔IPO，超过小米此前上市募集的371亿港元。

筹资三成用于“还债”

在今天上午的上市挂牌仪式上，中国铁塔董事长佟吉禄发表公开信称，对中国联通、中国电信以及中国移动三家电信运营商联合创办中国铁塔做出感谢，明年将实施股权激励计划。公开资料显示，中国铁塔于2014年7月成立，是国家效仿国外通信设施共建共享经验实施电信改革的产物，由内地三大电信商中国联通、中国移动及中国电信联合注资。

电信分析师付亮认为，中国铁塔给三大运营商带来了两次“增值”：第一次是三大运营商将存量铁塔溢价卖给了中国铁塔，第二次是IPO给三大运营商这三位原始股持有者带来的增值。

值得注意的是，中国铁塔目前负债高企，有观点认为，中国铁塔此时急于上市，或募集资金用于偿还短期债务。而对于此次上市募集资金的用途，中国铁塔招股书显示，约51%至54%预期用于站址新建及共享改造；约6%至9%预期用于配套设施更新改造，如安装或者更换智能FSU、蓄电池及空调；约30%预期用于偿还已用作拨付资本开支及运营资金的银行贷款，该贷款年利率介乎4.35%至4.75%之间，于2018年至2020年到期；约10%预期用于拨付营运资金及用作其他一般公司用途。

长线看好 短期难涨

联储证券资深分析师胡晓辉表示，中国铁塔上市是国企融资又一成功案例，在市场低迷背景下，选择香港上市一方面回避了对A股的融资压力，另一方面融资额有保障。同时，募集资金有利于推动5G基站建设，推动5G商业化进程，引入国际基石投资者，有利于营造开放的公司治理结构，融入世界，被世界接纳程度会大大提高。

中国铁塔招股书写明，到2022年预计中国市场上5G基站数量将达到约243.2万台。不过，在业内人士看来，中国铁塔招股仅1.36倍超额认购结果并不算太好，这或许与其体量太大有关。业内认为，由于中国铁塔是独市生意，又是行业龙头，从长线来看看好；但是短线来看，由于市盈率太高，市值大，未必能大涨。

中国铁塔三步走

●2014年底 中国铁塔完成组织机构和人员队伍组建

●2015年底 建立全国铁塔站址统一运营的新公司

●2018年8月8日 在港交所挂牌上市，中国铁塔仅用了三年多就完成了“三步走”，并成为港股年内最大IPO

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